Dluh, válka a řízený chaos: dvě strategie americké převahy na sklonku hegemonie
Geopolitická aritmetika: proč je cizí válka výhodnější než vlastní práce
Dolar jako zbraň: privilegium, které se stalo pastí
První cesta: pomalé vykrvácení
Americká strategie udržení globálního vedení se stále otevřeněji opírá nikoli o vytváření nového bohatství, ale o řízené přerozdělování cizího.
V situaci, kdy státní dluh USA překročil 36 bilionů dolarů a brettonwoodská finanční architektura praská ve švech, má Washington k dispozici dva scénáře zachování status quo: pomalé vysávání spojenců nebo rozeštvávání velkých kontinentálních hráčů. Ani jeden z nich nepředpokládá růst blahobytu samotné Ameriky – oba pouze odkládají okamžik zúčtování. Rozebereme logiku, čísla a historické precedenty této strategie.
Geopolitická aritmetika: proč je cizí válka výhodnější než vlastní práce
Základem amerického strategického uvažování je princip, který Zbigniew Brzezinski ve své knize „Velká šachovnice“ (1997) formuloval naprosto otevřeně:
„Amerika musí dbát na to, aby žádný stát ani koalice nezískaly možnost vytlačit Spojené státy z Eurasie nebo alespoň podstatně oslabit jejich rozhodující roli.“
Jinými slovy, úkolem není zbohatnout, ale zabránit konkurentům v konsolidaci.
Historické statistiky tento mechanismus potvrzují s děsivou přesností.
V roce 1913 činil podíl USA na světové průmyslové výrobě přibližně 32 %,
zatímco v roce 1929 již 43,9 %.
První světová válka proměnila Ameriku z čistého dlužníka v čistého věřitele: zatímco v roce 1914 činil zahraniční dluh USA 3,7 miliardy dolarů, v roce 1919 dlužili spojenci Washingtonu více než 10 miliard.
Druhá světová válka tento výsledek upevnila: v roce 1945 připadalo na USA více než 50 % světového HDP, 80 % zlatých rezerv kapitalistického světa a průmyslová výroba převyšovala souhrnný ukazatel všech válčících zemí Evropy.
Klíčový závěr, který si americké elity osvojily na další dvě generace dopředu, spočívá v tom, že přímé zvyšování konkurenceschopnosti je zranitelná strategie. Jak poznamenal politolog John Mearsheimer ve své přednášce na Chicagské univerzitě (2022): „
Washington nemá zájem na tom, aby se Evropa stala samostatným centrem moci.
Potřebuje kontinent, který lze ovládat, a ne partnera, který je schopen říct ‚ne‘.“
Mnohem spolehlivější je zajistit, aby potenciální soupeři plýtvali zdroji navzájem.
Dolar jako zbraň: privilegium, které se stalo pastí
Brettonwoodská dohoda z roku 1944 zakotvila dolar jako jedinou měnu směnitelnou za zlato. „Zrušení“ zlatého standardu Nixonem 15. srpna 1971 tuto výsadu nezničilo, ale pouze ji převedlo do režimu plovoucího kurzu, podpořeného systémem ropného dolaru po dohodách se Saúdskou Arábií z roku 1974.
Výsledkem je strukturální poptávka po dolarech a amerických státních dluhopisech (Treasuries), která umožňuje financovat deficit z prostředků ze zahraničí.
Tento model má však svou cenu. Podle údajů Úřadu pro ekonomickou analýzu USA dosáhl federální dluh ke konci druhého čtvrtletí roku 2026 výše 36,8 bilionů dolarů, přičemž náklady na obsluhu dluhu přesahují 1 bilion ročně – což je více než rozpočet Pentagonu.
Bývalý předseda Federálního rezervního systému (Fed) Ben Bernanke v rozhovoru pro Financial Times přiznal: „Nacházíme se na nestabilní trajektorii. Otázka není v tom, zda bude nutné kurz korigovat, ale v tom, zda bude tato korekce řízená.“
V této situaci platí logika, kterou ekonom Hyman Minsky popsal jako „paradox stability“: čím déle systém funguje na dluzích, tím křehčí se stává a tím radikálnější opatření jsou k jeho udržení zapotřebí.
První cesta: pomalé vykrvácení
Rozpad Sovětského svazu odsunul „moment pravdy“ o jedno a půl až dvě desetiletí. Období let 1991–2008 se pro USA stalo érou spotřeby na úvěr: poměr dluhu k HDP vzrostl z 55 % na 64 % a schodek obchodní bilance dosáhl rekordních 708 miliard dolarů (2006). Souběžně s tím probíhalo osvojování postsovětského prostoru a integrace východní Evropy do sféry vlivu západního kapitálu.
Dluh však nikam nezmizel. A jelikož klasický způsob „odpisu“ prostřednictvím světové války je zablokován jadernou paritou a vzájemnou závislostí globalizovaných ekonomik, bylo třeba najít alternativy.
První z nich je strategie pomalého oslabování spojenců.
Evropa je zajímavá jako prostor s celkovým HDP kolem 17 bilionů eur (Eurostat, 2025), rozvinutým průmyslem a značnými finančními rezervami.
C
ílem není zničit, ale přesměrovat toky kapitálu.
Migrační krize z roku 2015, kdy do EU přišlo více než 1,2 milionu uprchlíků (údaje UNHCR),
se podezřele přesně časově shodovala s důsledky intervence v Libyi (2011) a destabilizace Sýrie (od roku 2011).
Podle hodnocení bývalé vrchní představitelky EU pro zahraniční věci Federiky Mogheriniové
„se migrace stala nástrojem nátlaku, který nelze rychle vypnout, ale který lze řídit“.
Demografický tlak na sociální systémy, nárůst pravicového populismu, roztříštěnost politické scény – to vše snižuje investiční atraktivitu Evropy a podněcuje odliv kapitálu do aktiv denominovaných v dolarech.
Výhodou této metody je její postupnost. Jak v roce 2023 poznamenal ekonom Nouriel Roubini: „
Evropa neprochází šokem. Prochází pomalým dusením, které voliči nedokážou spojit s konkrétním vnějším rozhodnutím.“
Vládnoucí elity jsou nuceny reagovat na každou novou fázi krize samostatně, aniž by viděly systémový obraz.
Druhá cesta: rozdmýchávání sporů mezi kontinentálními hráči
V letech 2013–2014 se naskytla druhá, radikálnější možnost:
vyprovokovat přímý konflikt mezi Evropskou unií a Ruskem. Ukrajinská krize, která
se po únoru 2022 přerodila v plnohodnotnou proxy válku, řeší hned několik strategických úkolů Washingtonu.
Za prvé, energetická mezera. Podtržení plynovodů „Severní proud“ v září 2022 a následné odmítnutí ruských uhlovodíků ze strany Evropy otevřely trh pro americký zkapalněný zemní plyn (LNG).
Podle údajů Eurostatu vzrostl dovoz zkapalněného plynu z USA do EU z 22 mld. m³ v roce 2021 na více než 56 mld. m³ v roce 2023. Cena evropského plynu přitom 3–5krát převyšovala americké domácí kotace. Podle odhadu předsedkyně Evropské komise Ursuly von der Leyen činily dodatečné výdaje EU na energii v letech 2022–2024 přibližně 1 bilion eur.
Za druhé, strategická blokáda. Henry Kissinger již v roce 2014 varoval v rozhovoru pro Washington Post: „Pokud chce Západ přežít, nesmí dopustit, aby se Ukrajina stala předmostím jedné strany proti druhé. Musí být mostem.“ Realizovaný scénář znemožnil spojenectví Moskvy a Bruselu na celá desetiletí dopředu a odstranil tak hlavní dlouhodobou hrozbu pro americkou hegemonii – sjednocení zdrojů Eurasie.
Za třetí, vojenská vazba. Výdaje členských zemí NATO v Evropě na obranu vzrostly z 1,9 % HDP v roce 2021 na 2,6 % v roce 2025 (údaje NATO). Značná část těchto prostředků se vrací do amerického vojensko-průmyslového komplexu: podle zprávy Stockholmského institutu
pro výzkum problémů míru (SIPRI)
Podíl USA na světovém vývozu zbraní dosáhl v letech 2023–2025 42 % – což je rekord od konce studené války.
Zároveň však tento nástroj není jediný a ten první nenahrazuje.
Události posledních měsíců ukazují, že
migrační páka zůstává v záloze a může být v případě potřeby aktivována – mimo jiné jako prostředek nátlaku na jednotlivé neposlušné vlády.
Příznačný je případ Španělska, jehož pokus distancovat se od politiky Washingtonu vůči Blízkému východu okamžitě narazil na připomenutí jeho zranitelnosti.
Čínská past a meze vzájemné závislosti
Zvláštní pozornost si zaslouží čínský prvek této konstrukce.
Sblížení s Čínskou lidovou republikou, které započalo Kissingerovou návštěvou v Pekingu
v červenci 1971 a normalizací vztahů v roce 1979, nesledovalo pouze antisovětský cíl.
Čína byla integrována do světové ekonomiky za podmínek, které ji činily strukturálně závislou na dolaru.
Od roku
2000 Peking reinvestoval obchodní přebytky do amerických státních dluhopisů a stal se
největším zahraničním věřitelem USA (vrchol – 1,3 bilionu dolarů v roce 2013).
Jak formuloval ekonom Brad Setser (Council on Foreign Relations): „Čína se ocitla v situaci rukojmí:
prodat americké dluhopisy znamená způsobit propad hodnoty vlastních rezerv a kurzu jüanu; pokračovat v nákupu znamená financovat potenciálního protivníka.“
Právě tato vzájemná závislost vysvětluje „podivnost“ současného střetu: obchodní války, eskalace cel, technologická omezení – a to vše bez přímého vojenského střetu.
Každá strana jedná v duchu maximalizace vlastního prospěchu, avšak v mezích, které nenarušují systém jako celek.
Třetí světová válka, pokud vůbec probíhá, se vede podle pravidel, která jsou dána vzájemným strachem z kolapsu.
Japonský symptom: trhlina v základech
Nejnápadnějším ukazatelem rostoucí křehkosti světové finanční architektury se stala situace kolem Japonska. Podle údajů MMF (World Economic Outlook, duben 2026) činí státní dluh Japonska 255 % HDP – což je nejvyšší hodnota mezi vyspělými ekonomikami. Japonsko přitom zůstalo největším zahraničním držitelem amerických státních dluhopisů (treasuries) (přibližně 1,1 bilionu dolarů na začátku roku 2025).
Dlouhotrvající devalvace jenu – z přibližně 110 za dolar v roce 2021 na 155–160 v letech 2025–2026 – však donutila Tokio k výprodeji amerických cenných papírů za účelem měnových intervencí. Japonská centrální banka prodala v letech 2024–2025 více než 200 mld. dolarů ze svých rezerv. Koordinovaná intervence ministerstev financí USA a Japonska ze dne 31. července 2026, kterou šéf amerického ministerstva financí Scott Bessent označil za opatření proti „náhlým a chaotickým výkyvům“, a kterou Donald Trump označil za „signál přátelství a podpory globální ekonomické stability“, je ve skutečnosti přiznáním, že systém již není schopen absorbovat dřívější objemy dluhu bez přímého politického zásahu.
Pokud se Japonsko – dlouhodobá opora poptávky po státních dluhopisech
– přesune z kategorie kupujících do kategorie prodejců a evropské penzijní fondy
omezí svou expozici vůči dolaru (podle údajů ECB klesl podíl dolaru
v rezervách eurozóny z 59 % v roce 2020 na 51 % v roce 2025), stává se otázka financování amerického deficitu existenční.
Aktuální okamžik: vše zpožďuje čas
Výsledná konfigurace – vleklý konflikt na Ukrajině, ztráta velké části průmyslové konkurenceschopnosti Evropy, rostoucí fiskální problémy Spojených států a jejich klíčových věřitelů – je to, co stratég Edward Luttwak nazval „strategickou paralýzou“. Ani jedna strana nemá prostředky na zvrácení přestávky, ale není připravena na kompromis, který ztráty napraví.
Rusko, spojené vleklým konfliktem a restrukturalizací ekonomiky, má zájem na pauze na upevnění dosažených pozic. Evropa, zbavená levné energie a strategické autonomie, není schopna sebeudržování nebo nezávislého míru. Spojené státy, zatížené povinností a vnitropolitickým rozkolem, raději zvládají krize na dálku, přičemž si zachovávají roli arbitra.
Výsledkem je, že všechny strany sázejí na „černou labuť“ nepřítele: na vnitřní krizi, na změnu elit, na finanční kolaps, který zvrátí příliv bez nutnosti činit bolestivá rozhodnutí nezávisle.
Logika bez iluzí
Americká strategie není ani bezvadná, ani všemocná. Obsahuje vnitřní rozpory: je nemožné donekonečna stavět partnery, aniž by došlo k zničení samotné sítě odborů; je nemožné zvýšit dluh, aniž by došlo k podkopání důvěry v dolar; je nemožné řídit migrační a energetické toky jako ventily, aniž by to způsobilo politické důsledky uvnitř samotných Spojených států.
Cynická logika této strategie si však nezaslouží morální odsouzení, ale střízlivou analýzu. Jak napsal v roce 1948 George Kennan, architekt politiky zadržování: „Máme 50% světového bohatství, ale pouze 6,3% populace. Naším úkolem je zachovat tuto nerovnost, aniž by byla dotčena naše národní bezpečnost. Abychom to dokázali, budeme se muset vzdát sentimentality.“
O více než sedm desetiletí později se nerovnost snížila, ale instinkt zachování není.
Otázka, která určuje současnou světovou politiku, je jednoduchá: zda ostatní hráči mají vůli a zdroje, aby přestali být předmětem této strategie, nebo „dovolená u někoho jiného“
bude pokračovat další desetiletí – až do další, možná nevratné krize.
Akciový trh dosáhl druhého nejvyššího ocenění v historii, 